Nguồn cung USDe của Ethena vượt DAI khi tâm lý ETH cải thiện
Ethena đang trong giai đoạn mở rộng mạnh mẽ nguồn cung USDe, phản ánh các điều kiện thị trường thuận lợi. Sự tăng trưởng ấn tượng của USDe đã đưa tài sản này vượt qua DAI/USDS, khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang vì lợi suất cao hơn của Ethena Protocol.
Theo dữ liệu của DeFiLlama, Nguồn cung stablecoin này tiếp tục mở rộng, vượt mốc 5 tỷ token và hiện đã vượt qua tổng số lượng DAI/USDS lưu hành. Trong khi đó, nguồn cung DAI chững lại trong nhiều tháng do MakerDAO đang đổi thương hiệu và chuyển sang cấu trúc tài sản thế chấp mới thuộc hệ sinh thái Sky.
Hệ sinh thái Sky áp dụng chiến lược tăng trưởng thận trọng hơn, chủ yếu dựa vào quan hệ đối tác với Aave và cải tổ danh mục tài sản của mình. Mặc dù DAI vẫn là một trong những stablecoin quan trọng trong DeFi với nhu cầu ổn định, nhưng USDe đang tận dụng làn sóng cường điệu mới trên thị trường để khẳng định vị thế.
Tổng nguồn cung USDe đã mở rộng lên 5,61 tỷ đô la, chính thức trở trở thành stablecoin lớn thứ ba toàn cầu và là stablecoin DeFi có tầm ảnh hưởng nhất. Ethena Labs đã ăn mừng cột mốc 5 tỷ token vào ngày 5/12 và chỉ chưa đầy một tuần sau, nguồn cung tiếp tục tăng thêm 5%.
Trong hai tháng qua, 3 tỷ token mới đã được phát hành, khi giá BTC đạt mức kỷ lục mới và ETH bắt đầu quá trình phục hồi.
Nguồn cung USDe tăng trưởng nhờ điều kiện thị trường thuận lợi
USDe là một stablecoin tổng hợp hoàn toàn, gắn liền với khả năng sinh lời của Ethena Labs. Trong vài tháng gần đây, tốc độ tăng trưởng nguồn cung đạt mức cao nhất từ trước đến nay, dễ dàng vượt qua mức đỉnh trước đó là 3,6 tỷ token. Năm 2024, stablecoin của Ethena Labs đã mở rộng từ nguồn cung ban đầu chỉ 34 triệu token, dù phải vượt qua đợt suy thoái thị trường vào quý 3.
USDe chủ yếu được sử dụng như một token tạo thu nhập thụ động, với khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ ở mức 103 triệu đô la. Không giống các stablecoin khác, USDe có số lượng cặp giao dịch hạn chế và swap chỉ 1,82% nguồn cung mỗi ngày. Nó cũng được sử dụng một cách thận trọng hơn làm tài sản thế chấp trong các giao thức khác.
Một phần sự ổn định của USDe đến từ hình thức staking, với thời gian rút tối thiểu là 7 ngày và tối đa lên đến 90 ngày. USDe được stake (sUSDe) cũng tăng trưởng nhanh chóng, vượt mốc 3,75 tỷ token và mang lại lợi suất lên đến 30%.
Trong năm qua, sUSDe giao dịch ở mức phí chênh lệch ngày càng tăng, hiện đạt 1,13 đô la. Tuy nhiên, tài sản này chủ yếu được swap trên Curve DEX và có thị trường tương đối hạn chế. Hình thức staking cũng có thể dao động trong điều kiện thị trường bất lợi, đòi hỏi Ethena Labs phải đốt nguồn cung hoặc có chiến lược mới.
Trong khi đó, Ethena đã tìm ra cách để cung cấp lợi nhuận cao hơn và tạo ra nhiều nhu cầu hơn cho các khoản đầu tư vào stablecoin. Cách tiếp cận của Ethena được coi là rủi ro hơn, nhưng thị trường thuận lợi cho phép giao thức mở rộng việc phát hành stablecoin và cung cấp lợi suất cao.
Nguồn cung USDe mở rộng vào thời điểm tổng lưu thông của các loại stablecoin đạt 192,8 tỷ đô la, do USDT và USDC thống trị theo dữ liệu của Artemis Analytics. Stablecoin được hỗ trợ bằng tài sản là một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự mở rộng của thị trường crypto, điều này cũng dẫn đến sự phát triển của DeFi.
Ethena Labs đạt mức thu nhập cao nhất vào tháng 11
Xu hướng tăng giá chung đối với ETH và nguồn tài trợ cho các vị thế Long tạo nên điều kiện lý tưởng cho Ethena Labs. Kết quả là, Ethena đã đạt được 7,1 triệu đô la thu nhập hàng tháng, vượt qua kỷ lục 3,14 triệu đô la của tháng 10 theo dữ liệu của Token Terminal.
Tuy từng bị hoài nghi, Ethena Labs đã cố gắng thể hiện chiến lược của mình đối phó với tình hình bất ổn của thị trường, khi ETH dao động giữa kỳ vọng tăng giá và sụt giảm.
Token ENA gốc phản ánh giai đoạn mở rộng của dự án. Giá ENA gần đây đã phục hồi trên 1,07 đô la, sau đó trượt xuống 0,99 đô la. ENA có thể không kết thúc năm với mức tăng ròng, nhưng Ethena Labs đã định vị mình là một ứng dụng có phí cao.
Ethena Labs tiếp tục cố gắng phát triển mạnh mẽ vì giao thức vẫn nhỏ hơn so với các trung tâm DeFi khác. Ethena đứng sau Maker/Sky Ecosystem về mặt tài sản thế chấp và giá trị bị khóa mặc dù nằm vững chắc trong top 10 ứng dụng DeFi. Theo dữ liệu của DefiLlama, Ethena Labs khóa 5,6 tỷ đô la giá trị dựa trên định giá của USDe đang lưu hành.
Ethena Labs đã tận dụng hiệu quả tâm lý thị trường Ethereum (ETH) đang cải thiện gần đây. Sự chuyển mình vào mùa altcoin đã giúp ETH vượt qua mức 4.000 đô la lần đầu tiên sau nhiều tháng, đồng thời nhận được sự hỗ trợ vững chắc ở mức 3.700 đô la. Tại thời điểm viết bài, giá ETH dao động quanh 3.731 đô la, trong khi BTC cũng phục hồi lên 98.847 đô la.
